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Finanzmarkt Kapitalismus auch Finanzkapitalismus ist ein sozialwissenschaftlicher Begriff der einen neueren Typus von Ka

Finanzmarkt-Kapitalismus

Finanzmarkt-Kapitalismus (auch: Finanzkapitalismus) ist ein sozialwissenschaftlicher Begriff, der einen neueren Typus von Kapitalismus kennzeichnet, in dem die Finanzmärkte einen wachsenden Einfluss auf die Realökonomie ausüben. Der von dem Soziologen Paul Windolf geprägte Begriff ist insbesondere von Christoph Deutschmann und Klaus Dörre aufgegriffen worden.

Begriffe Bearbeiten

Finanzmarkt-Kapitalismus Bearbeiten

Der Finanzmarkt-Kapitalismus löst den traditionellen Manager-Kapitalismus ab (siehe dazu James Burnham). Er ist durch eine spezifische Konfiguration von ökonomischen Institutionen geprägt. Zu diesen Institutionen zählen: die Aktienmärkte, die Investmentfonds (als Eigentümer), Finanzanalysten und Ratingagenturen (boundary roles) sowie Transfermechanismen (z. B. feindliche Übernahmen).

Die zentralen Steuerungselemente im Finanzmarkt-Kapitalismus sind das Investmentbanking und die Aktienmärkte. Sie bieten eine besondere Gelegenheitsstruktur für Opportunismus (Moral Hazard), weil sie eine Transformation von Unsicherheit in Risiko nur fingieren. Für Windolf sind die „neuen Eigentümer“ die Investmentfonds, welche in den USA bereits die Mehrheit an den großen Aktiengesellschaften besitzen. Der operativen Logik der Finanzmärkte unterworfen, zwingen sie Staaten und Unternehmen zu kurzfristigen Strategien der Profitmaximierung und Renditensteigerung. Finanzanalysten und Ratingagenturen besetzen in diesem System wichtige boundary roles, die Unsicherheit in Risiko umwandeln. Als spezifische Transfermechanismen für feindliche Übernahmen identifiziert Windolf den Markt für Unternehmenskontrolle, Aktienoptionen und Shareholder Value.

In der Studie „Das Finanzkapital“ beschreibt Rudolf Hilferding, wie sich durch die zunehmende Konzentration des Geld- und Aktienkapitals bei immer weniger Großbanken die Marktmacht des „Finanzkapitals“ verstärkt und frei nach dem Motto – „Geld regiert die Welt“ – ein finanzmarktgetriebener, ökonomisch und politisch vorherrschender Monopolkapitalismus entsteht. Die von Hilferding analysierte Entwicklung impliziert im Endeffekt die Aufhebung des klassischen Marktes der freien Konkurrenz. Im Gegensatz dazu geht die im Neoliberalismus verankerte Theorie des „Finanzmarkt-Kapitalismus“ davon aus, dass auch im Zeitalter der Großbanken und des Investmentbankings die Finanzmärkte weiterhin den Gesetzmäßigkeiten des freien Marktes unterliegen. Danach scheint die von den Finanzmärkten ausgeübte Kontrolle über finanzwirtschaftliche und damit zusammenhängende wirtschaftspolitische Entscheidungen mehr oder weniger abstrakten und anonymen Sachzwängen zu folgen, die marktwirtschaftlich induziert sind. Das Finanzkapital, das anonymen und globalen Marktkräften unterliege, sei deshalb anders als von Hilferding beschrieben kein Mittel zur ökonomischen und politischen Herrschaft bestimmter finanzmächtiger Klassen, Gruppen oder Personen.

Gerhard Schick kritisiert das „übermäßige Wachstum des Finanzsektors“. Dieser spiele eine immer dominantere Rolle, sodass sich auch Unternehmen der Realwirtschaft immer stärker an kurzfristigen Finanzkennzahlen orientierten, statt an ihren Produkten oder langfristigen Geschäftsmodellen. Die meisten Finanzgeschäfte (bei den europäischen Banken über 70 Prozent) fänden heutzutage ausschließlich innerhalb des Finanzsektors statt. Hochfrequenzhandel und Derivatkontrakte „können sogar destabilisierend für die Wirtschaft sein“. Gewinne des Finanzsektors gingen mitunter zu Lasten der Gesamtgesellschaft in Form von „Verlust dringend benötigter Ressourcen und Infrastruktur“. Auch forcierten sie die weitere „Umverteilung von unten nach oben.“ Da der gegenwärtige Finanzmarkt die dringend gebotene sozialökologische Transformation verhindere, fordert Schick ein „radikales Schrumpfungs- und Umbauprogramm für den Finanzsektor“.

Finanzialisierung Bearbeiten

Finanzialisierung ist eine Lehnübersetzung aus dem Englischen (financialisation).

Unter „Finanzialisierung“ wird von Luiz Carlos Bresser-Pereira ein verzerrtes institutionelles Arrangement verstanden, das auf „künstliche“ Weise finanziellen Reichtum schafft, d. h. ohne mit realwirtschaftlichen Produktionsprozessen verbunden zu sein. Angeknüpft wird damit an die aus der klassischen Nationalökonomie bekannten Unterscheidung zwischen produktiver und unproduktiver Arbeit. Greta R. Krippner spricht von einem „Akkumulationsmuster, demzufolge Profite durch Finanzkreisläufe“ statt durch Warenproduktion oder -handel generiert werden.

Gerald E. Epstein fasst den Begriff etwas weiter. Er versteht darunter die zunehmende Bedeutung finanzieller Motive von Finanzmärkten und Finanzinstitutionen sowie deren Akteuren für die nationale und internationale Wirtschaft.

Marcel Heires und Andreas Nölke bestimmen die Finanzialisierung als Machtverschiebung zwischen Finanzsektor und Realwirtschaft, die durch eine ganze Reihe von Veränderungen bewirkt wurde und wird. Als Beispiele führen sie an:

Greta R. Krippner hat die Finanzialisierung der US-Wirtschaft empirisch untersucht und hierfür Messinstrumente entwickelt.

Industriesoziologen in Deutschland verwenden Finanzialisierung als einen Prozess-Terminus, der die interne Steuerung (corporate governance) von Unternehmen über kapitalmarktgenerierte Größen zum Ausdruck bringt.

Literatur Bearbeiten

  • Norbert Blüm: Ehrliche Arbeit. Ein Angriff auf den Finanzkapitalismus und seine Raffgier. Gütersloher Verlagshaus, Gütersloh 2011.
  • Christoph Deutschmann: Kapitalistische Dynamik: Eine gesellschaftstheoretische Perspektive. VS Verlag, Opladen 2008.
  • Alexander Engel: The Bang after the Boom: Understanding Financialization. In: Zeithistorische Forschungen 12 (2015), S. 500–510.
  • Gerald A. Epstein: Financialization and the world economy. Edward Elgar Publishing, 2006, ISBN 1-84542-965-6. (online)
  • Michael Faust / Reinhard Bahnmüller / Christiane Fisecker: Das kapitalmarktorientierte Unternehmen. Externe Erwartungen, Unternehmenspolitik, Personalwesen und Mitbestimmung. edition sigma, Berlin 2011.
  • Jürgen Kädtler: Betriebliche und überbetriebliche Organisation: Finanzmärkte und Finanzialisierung. In: Handbuch Arbeitssoziologie. VS Verlag, Wiesbaden 2010, ISBN 978-3-531-15432-9, S. 619–639.
  • Paul Windolf (Hrsg.): Finanzmarkt-Kapitalismus. Sonderheft 45/2005 der Kölner Zeitschrift für Soziologie und Sozialpsychologie.
  • Stephan Krüger: Allgemeine Theorie der Kapitalakkumulation. Konjunkturzyklus und langfristige Entwicklungstendenzen: Kritik der politischen Ökonomie und Kapitalismusanalyse. Band 1, Hamburg, Kapitel 10 d): Finanzmarktkapitalismus als systemimmanente Antwort auf die strukturelle Überakkumulation von Kapital. VSA-Verlag, Hamburg 2010, ISBN 978-3-89965-376-2.
  • Ulrike Herrmann: Der Sieg des Kapitals. Wie der Reichtum in die Welt kam. Die Geschichte von Wachstum, Geld und Krisen. Westend Verlag, Frankfurt am Main 2013, ISBN 978-3-86489-044-4. Taschenbuchausgabe, Piper, München 2015, ISBN 978-3-492-30568-6.

Weblinks Bearbeiten

Siehe auch Bearbeiten

Einzelnachweise Bearbeiten

  1. Paul Windolf: Was ist Finanzmarkt-Kapitalismus? In: Ders. (Hrsg.): Finanzmarkt-Kapitalismus. Kölner Zeitschrift für Soziologie und Sozialpsychologie Sonderheft 45/2005, S. 20–57.
  2. Christoph Deutschmann: Finanzmarkt-Kapitalismus und Wachstumskrise In: Paul Windolf (Hrsg.): Finanzmarkt-Kapitalismus. Kölner Zeitschrift für Soziologie und Sozialpsychologie Sonderheft 45/2005, S. 58–84.
  3. Klaus Dörre und Ulrich Brinkmann: Finanzmarkt-Kapitalismus: Triebkraft eines flexiblen Produktionsmodells? In: Paul Windolf (Hrsg.): Finanzmarkt-Kapitalismus. Kölner Zeitschrift für Soziologie und Sozialpsychologie Sonderheft 45/2005, S. 85–116.
  4. Rudolf Hilferding: Das Finanzkapital. Eine Studie zur jüngsten Entwicklung des Kapitalismus. (Erstausgabe) Verlag der Wiener Volksbuchhandlung Ignaz Brand & Co., Wien 1910.
  5. Gerhard Schick: Finanzmarkt schrumpfen, Klima retten in Blätter für deutsche und internationale Politik 2022/9, S. 29–32.
  6. Luiz Carlos Bresser-Pereira: The Global Financial Crisis and a New Capitalism? (PDF; 376 kB) Levy Economics Institute Working Paper No. 592. Mai 2010.
  7. Greta R. Krippner: The financialization of the American economy. Socio-Economic Review 5/2005, S. 174.
  8. Gerald E. Epstein (2005: 3), zit. nach Bresser-Pereira, S. 9.
  9. Marcel Heires und Andreas Nölke: Finanzkrise und Finanzialisierung Überarbeitete Fassung des Beitrags aus Oliver Kessler: 2011: Die Politische Ökonomie der Weltfinanzkrise, VS-Verlag, S. 37–52.
  10. Greta R. Krippner: The financialization of the American economy. Socio-Economic Review 2005 3(2), S. 173–208.
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Finanzmarkt Kapitalismus auch Finanzkapitalismus ist ein sozialwissenschaftlicher Begriff der einen neueren Typus von Kapitalismus kennzeichnet in dem die Finanzmarkte einen wachsenden Einfluss auf die Realokonomie ausuben Der von dem Soziologen Paul Windolf gepragte Begriff 1 ist insbesondere von Christoph Deutschmann 2 und Klaus Dorre 3 aufgegriffen worden Inhaltsverzeichnis 1 Begriffe 1 1 Finanzmarkt Kapitalismus 1 2 Finanzialisierung 2 Literatur 3 Weblinks 4 Siehe auch 5 EinzelnachweiseBegriffe BearbeitenFinanzmarkt Kapitalismus Bearbeiten Der Finanzmarkt Kapitalismus lost den traditionellen Manager Kapitalismus ab siehe dazu James Burnham Er ist durch eine spezifische Konfiguration von okonomischen Institutionen gepragt Zu diesen Institutionen zahlen die Aktienmarkte die Investmentfonds als Eigentumer Finanzanalysten und Ratingagenturen boundary roles sowie Transfermechanismen z B feindliche Ubernahmen Die zentralen Steuerungselemente im Finanzmarkt Kapitalismus sind das Investmentbanking und die Aktienmarkte Sie bieten eine besondere Gelegenheitsstruktur fur Opportunismus Moral Hazard weil sie eine Transformation von Unsicherheit in Risiko nur fingieren Fur Windolf sind die neuen Eigentumer die Investmentfonds welche in den USA bereits die Mehrheit an den grossen Aktiengesellschaften besitzen Der operativen Logik der Finanzmarkte unterworfen zwingen sie Staaten und Unternehmen zu kurzfristigen Strategien der Profitmaximierung und Renditensteigerung Finanzanalysten und Ratingagenturen besetzen in diesem System wichtige boundary roles die Unsicherheit in Risiko umwandeln Als spezifische Transfermechanismen fur feindliche Ubernahmen identifiziert Windolf den Markt fur Unternehmenskontrolle Aktienoptionen und Shareholder Value In der Studie Das Finanzkapital beschreibt Rudolf Hilferding wie sich durch die zunehmende Konzentration des Geld und Aktienkapitals bei immer weniger Grossbanken die Marktmacht des Finanzkapitals verstarkt und frei nach dem Motto Geld regiert die Welt ein finanzmarktgetriebener okonomisch und politisch vorherrschender Monopolkapitalismus entsteht 4 Die von Hilferding analysierte Entwicklung impliziert im Endeffekt die Aufhebung des klassischen Marktes der freien Konkurrenz Im Gegensatz dazu geht die im Neoliberalismus verankerte Theorie des Finanzmarkt Kapitalismus davon aus dass auch im Zeitalter der Grossbanken und des Investmentbankings die Finanzmarkte weiterhin den Gesetzmassigkeiten des freien Marktes unterliegen Danach scheint die von den Finanzmarkten ausgeubte Kontrolle uber finanzwirtschaftliche und damit zusammenhangende wirtschaftspolitische Entscheidungen mehr oder weniger abstrakten und anonymen Sachzwangen zu folgen die marktwirtschaftlich induziert sind Das Finanzkapital das anonymen und globalen Marktkraften unterliege sei deshalb anders als von Hilferding beschrieben kein Mittel zur okonomischen und politischen Herrschaft bestimmter finanzmachtiger Klassen Gruppen oder Personen Gerhard Schick kritisiert das ubermassige Wachstum des Finanzsektors Dieser spiele eine immer dominantere Rolle sodass sich auch Unternehmen der Realwirtschaft immer starker an kurzfristigen Finanzkennzahlen orientierten statt an ihren Produkten oder langfristigen Geschaftsmodellen Die meisten Finanzgeschafte bei den europaischen Banken uber 70 Prozent fanden heutzutage ausschliesslich innerhalb des Finanzsektors statt Hochfrequenzhandel und Derivatkontrakte konnen sogar destabilisierend fur die Wirtschaft sein Gewinne des Finanzsektors gingen mitunter zu Lasten der Gesamtgesellschaft in Form von Verlust dringend benotigter Ressourcen und Infrastruktur Auch forcierten sie die weitere Umverteilung von unten nach oben Da der gegenwartige Finanzmarkt die dringend gebotene sozialokologische Transformation verhindere fordert Schick ein radikales Schrumpfungs und Umbauprogramm fur den Finanzsektor 5 Finanzialisierung Bearbeiten Finanzialisierung ist eine Lehnubersetzung aus dem Englischen financialisation Unter Finanzialisierung wird von Luiz Carlos Bresser Pereira ein verzerrtes institutionelles Arrangement verstanden das auf kunstliche Weise finanziellen Reichtum schafft d h ohne mit realwirtschaftlichen Produktionsprozessen verbunden zu sein 6 Angeknupft wird damit an die aus der klassischen Nationalokonomie bekannten Unterscheidung zwischen produktiver und unproduktiver Arbeit Greta R Krippner spricht von einem Akkumulationsmuster demzufolge Profite durch Finanzkreislaufe statt durch Warenproduktion oder handel generiert werden 7 Gerald E Epstein fasst den Begriff etwas weiter Er versteht darunter die zunehmende Bedeutung finanzieller Motive von Finanzmarkten und Finanzinstitutionen sowie deren Akteuren fur die nationale und internationale Wirtschaft 8 Marcel Heires und Andreas Nolke bestimmen die Finanzialisierung als Machtverschiebung zwischen Finanzsektor und Realwirtschaft die durch eine ganze Reihe von Veranderungen bewirkt wurde und wird Als Beispiele fuhren sie an die Deregulierung und Offnung vormals national segmentierter Finanzmarkte die verstarkte Vermarktlichung von Finanzbeziehungen die explosionsartige Verbreitung neuer Finanzinstrumente den Aufstieg institutioneller Anleger auf den Finanzmarkten das Aufkommen des Shareholder Value als neue Leitideologie fur das Management der Unternehmen und die Umgestaltung der Unternehmenskontrolle die dramatische Ausweitung des Kredit und Anlagegeschaftes fur Privatkunden in Form vom Hypotheken Konsumentenkrediten und der privaten Alterssicherung 9 Greta R Krippner hat die Finanzialisierung der US Wirtschaft empirisch untersucht und hierfur Messinstrumente entwickelt 10 Industriesoziologen in Deutschland verwenden Finanzialisierung als einen Prozess Terminus der die interne Steuerung corporate governance von Unternehmen uber kapitalmarktgenerierte Grossen zum Ausdruck bringt Literatur BearbeitenNorbert Blum Ehrliche Arbeit Ein Angriff auf den Finanzkapitalismus und seine Raffgier Gutersloher Verlagshaus 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