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Nebenwert englisch small cap mid cap ist an Börsen die Bezeichnung für Aktien die aufgrund ihres Handelsvolumens oder ih

Nebenwert

Nebenwert (englisch small cap, mid cap) ist an Börsen die Bezeichnung für Aktien, die aufgrund ihres Handelsvolumens oder ihrer Marktkapitalisierung nicht zu den bevorzugten Handelsobjekten gehören. Gegensatz ist der Standardwert.

Allgemeines Bearbeiten

Auch Aktien von Kleinunternehmen oder Lokal- und Regionalwerte mit geringer Marktkapitalisierung zählen zu den Nebenwerten. Für Nebenwerte sind weltweit häufig an den Börsen bestimmte Börsensegmente vorgesehen, bei denen Aktien die gleichen Merkmale aufweisen. Sie haben eine vergleichsweise geringe Marktkapitalisierung und eine geringe Marktliquidität, mit der eine gewisse Marktenge einhergeht. Volatilitäten der Börsenkurse können deshalb höher ausfallen als bei Standardwerten. Im Hinblick auf die Marktentwicklung folgen den Standardwerten die Wachstumswerte (englisch growth stocks), Nebenwerte (auch englisch secondary issues) und Pennystocks (letztere mit einem Kurswert von unter einer Geldeinheit [also < 1 Euro]).

Der Begriff „Nebenwert“ bildete sich im deutschsprachigen Börsenjargon erst nach 1984, als sich Aktien dieses Segments gut entwickelten.

Transaktionen Bearbeiten

Der Anleger muss bei einem Nebenwert damit rechnen, dass seine Limitorder – bei gleicher Größe und Limitierung – mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit als bei einem Standardwert ausgeführt wird; auch die Wartezeit kann deutlich länger ausfallen. Dies lässt sich auf die geringere Anzahl von Marktteilnehmern zurückführen, was durch ein Modell erklärt wird. Diesen Nachteilen steht die Chance gegenüber, dass mit breiteren Kursspannen auch höhere Gewinnchancen verbunden sein können. Dieser „Size-Effekt“ (auch „Small-Cap-Effekt“) besagt, dass man durch Investition in Nebenwerte – unter Inkaufnahme höherer Risiken – höhere Gewinne erzielen könne. Diese Theorie beruht auf statistischen Untersuchungen historischer Kursdaten, deren Ergebnisse jedoch in der Regel nicht auf die Zukunft übertragbar sind.

Selbst bei unlimitierten Wertpapierorders kann die geringe Marktliquidität und vorhandene Marktenge einen Kauf oder Verkauf verhindern, weil es an Kontrahenten fehlt.

Einteilung Bearbeiten

Allgemein werden weltweit die börsennotierten Unternehmen in Größenklassen unterteilt, wobei die Betriebsgröße meist anhand der Umsatzerlöse gemessen wird.

Kriterium Small Cap Mid Cap Large Cap
Größenklassen ≤ € 100 Mio. € 100 Mio. - € 2 Mrd. > € 2 Mrd.
Anzahl der Unternehmen 520 175 44
Marktkapitalisierung (allgemein) € 11,32 Mrd. € 87,45 Mrd. € 581,63 Mrd.
Marktkapitalisierung (Streubesitz) € 5,01 Mrd. € 36,42 Mrd. € 347,61 Mrd.

In Deutschland überwogen im März 2009 demnach bei der Anzahl die Small Caps mit 520 Unternehmen, bei der Marktkapitalisierung lagen die Standardwerte vorne. Mehr als 94 % aller börsennotierten Unternehmen in Deutschland sind Small Caps und Mid Caps. Zu den Nebenwerten gehören die Mid Caps (in Deutschland im Börsensegment des MDAX), die Small Caps (in Deutschland z. B. SDAX-Teilnehmer) sowie die Micro Caps als Kleinstwerte, die in keinem Index vertreten sind. Hierunter fallen in der Regel auch sogenannte Pennystocks. Im TecDAX sind sowohl Standardwerte als auch Nebenwerte vertreten.

Wirtschaftliche Aspekte Bearbeiten

Die Aktienarten können nach ihrer Börsenkapitalisierung und Marktliquidität wie folgt eingeordnet werden:

Börsenbezeichnung Handelsvolumen Marktliquidität
Standardwert hohe Börsenkapitalisierung hohe Marktbreite
Wachstumswert mittlere Börsenkapitalisierung geringe Markttiefe
Nebenwert geringe Börsenkapitalisierung Marktenge
Pennystock sehr geringe Börsenkapitalisierung hohe Marktenge

Auswahl bekannter Nebenwerte Bearbeiten

In der Schweiz werden unter Nebenwerten jene Aktien verstanden, die zum Swiss-Small-and-Medium-Companies-Segment gehören und nicht im Swiss-Market-Index-Segment gelistet sind. Der Index SPI Extra bildet rund 180 Schweizer Nebenwerte ab.

Der von der MSCI ermittelte World Small Cap Index fasst die international wichtigsten Nebenwerte zusammen. Der MSCI World Small Cap Index umfasst 23 Industrieländer. Der größte Einzelwert im Index hat eine Marktkapitalisierung von 11 Mrd. US-Dollar, die des kleinsten beträgt hingegen lediglich 44 Mio. US-Dollar.

International wie auch national sind die Begriffe Large Cap, Mid Cap und Small Cap nicht durch eindeutige Größenmerkmale gegeneinander abgegrenzt.

Literatur Bearbeiten

  • Literatur über Nebenwert im Katalog der Deutschen Nationalbibliothek
  • Sönke Knop, Axel Mühlhaus: Investieren in Small Caps. Campus Verlag, 2002, ISBN 3-593-36995-8.
  • Beate Sander: Stock-Picking mit Nebenwerten. Börsenmedien, 2007, ISBN 3-938350-31-8.
  • Rolf W. Banz: The Relationship Between Return and market value of common stocks. In: Journal of Financial Economics. Band 9, 1981, S. 3–18.

Einzelnachweise Bearbeiten

  1. Hans E. Büschgen, Das kleine Börsen-Lexikon, 2012, S. 720
  2. Stiftung Warentest (Hrsg.), Handbuch Geldanlage, 2018, S. 163
  3. Ulrich Becker, Lexikon Terminhandel: Finanz- und Rohstoff-Futures, 1994, S. 83
  4. Ken Fisher/Jennifer Chou/Lara Hoffmann, Das zählt an der Börse: Investieren mit Wissen, das die anderen nicht haben, 2007, S. 286
  5. André Küster-Simic, Orderbuchtransparenz, Bietverhalten und Liquidität, 2001, S. 119
  6. Kalman J Cohen/Steven F Maier/Robert A Schwartz/David K Whitcomb, Transaction costs, order placement strategy, and existance of the bid-ask spread, in: Journal of Political Economy vol. 89, 1981, S. 293
  7. Rolf W. Banz, The Relationship between Returns and Market Value of Common Stock, in: Journal of Financial Economics vol. 9, 1981, S. 4
  8. Petra Oetken, Die deutschen Small Caps, 2010, S. 45
  9. Schroders (Hrsg.)/David Brett vom 26. April 2017, Small Caps vs. Large Caps: Bewertungen im Vergleich
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Nebenwert englisch small cap mid cap ist an Borsen die Bezeichnung fur Aktien die aufgrund ihres Handelsvolumens oder ihrer Marktkapitalisierung nicht zu den bevorzugten Handelsobjekten gehoren Gegensatz ist der Standardwert Inhaltsverzeichnis 1 Allgemeines 2 Transaktionen 3 Einteilung 4 Wirtschaftliche Aspekte 5 Auswahl bekannter Nebenwerte 6 Literatur 7 EinzelnachweiseAllgemeines BearbeitenAuch Aktien von Kleinunternehmen oder Lokal und Regionalwerte mit geringer Marktkapitalisierung zahlen zu den Nebenwerten 1 Fur Nebenwerte sind weltweit haufig an den Borsen bestimmte Borsensegmente vorgesehen bei denen Aktien die gleichen Merkmale aufweisen Sie haben eine vergleichsweise geringe Marktkapitalisierung und eine geringe Marktliquiditat mit der eine gewisse Marktenge einhergeht Volatilitaten der Borsenkurse konnen deshalb hoher ausfallen als bei Standardwerten 2 Im Hinblick auf die Marktentwicklung folgen den Standardwerten die Wachstumswerte englisch growth stocks Nebenwerte auch englisch secondary issues und Pennystocks letztere mit einem Kurswert von unter einer Geldeinheit also lt 1 Euro 3 Der Begriff Nebenwert bildete sich im deutschsprachigen Borsenjargon erst nach 1984 als sich Aktien dieses Segments gut entwickelten 4 Transaktionen BearbeitenDer Anleger muss bei einem Nebenwert damit rechnen dass seine Limitorder bei gleicher Grosse und Limitierung mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit als bei einem Standardwert ausgefuhrt wird auch die Wartezeit kann deutlich langer ausfallen 5 Dies lasst sich auf die geringere Anzahl von Marktteilnehmern zuruckfuhren was durch ein Modell erklart wird 6 Diesen Nachteilen steht die Chance gegenuber dass mit breiteren Kursspannen auch hohere Gewinnchancen verbunden sein konnen Dieser Size Effekt auch Small Cap Effekt besagt dass man durch Investition in Nebenwerte unter Inkaufnahme hoherer Risiken hohere Gewinne erzielen konne 7 Diese Theorie beruht auf statistischen Untersuchungen historischer Kursdaten deren Ergebnisse jedoch in der Regel nicht auf die Zukunft ubertragbar sind Selbst bei unlimitierten Wertpapierorders kann die geringe Marktliquiditat und vorhandene Marktenge einen Kauf oder Verkauf verhindern weil es an Kontrahenten fehlt Einteilung BearbeitenAllgemein werden weltweit die borsennotierten Unternehmen in Grossenklassen unterteilt wobei die Betriebsgrosse meist anhand der Umsatzerlose gemessen wird 8 Kriterium Small Cap Mid Cap Large CapGrossenklassen 100 Mio 100 Mio 2 Mrd gt 2 Mrd Anzahl der Unternehmen 520 175 44Marktkapitalisierung allgemein 11 32 Mrd 87 45 Mrd 581 63 Mrd Marktkapitalisierung Streubesitz 5 01 Mrd 36 42 Mrd 347 61 Mrd In Deutschland uberwogen im Marz 2009 demnach bei der Anzahl die Small Caps mit 520 Unternehmen bei der Marktkapitalisierung lagen die Standardwerte vorne Mehr als 94 aller borsennotierten Unternehmen in Deutschland sind Small Caps und Mid Caps Zu den Nebenwerten gehoren die Mid Caps in Deutschland im Borsensegment des MDAX die Small Caps in Deutschland z B SDAX Teilnehmer sowie die Micro Caps als Kleinstwerte die in keinem Index vertreten sind Hierunter fallen in der Regel auch sogenannte Pennystocks Im TecDAX sind sowohl Standardwerte als auch Nebenwerte vertreten Wirtschaftliche Aspekte BearbeitenDie Aktienarten konnen nach ihrer Borsenkapitalisierung und Marktliquiditat wie folgt eingeordnet werden Borsenbezeichnung Handelsvolumen MarktliquiditatStandardwert hohe Borsenkapitalisierung hohe MarktbreiteWachstumswert mittlere Borsenkapitalisierung geringe MarkttiefeNebenwert geringe Borsenkapitalisierung MarktengePennystock sehr geringe Borsenkapitalisierung hohe MarktengeAuswahl bekannter Nebenwerte BearbeitenDeutschland nbsp Deutschland nbsp 1 amp 1 Aktiengesellschaft nbsp ADO Properties S A nbsp Befesa nbsp Deutz AG nbsp Encavis AG nbsp Fielmann nbsp HYPOPORT AG nbsp Indus Holding AG nbsp Jenoptik nbsp Jungheinrich Schweiz nbsp Schweiz nbsp BB Biotech nbsp Baloise nbsp Clariant nbsp DKSH nbsp dormakaba nbsp Georg Fischer AG nbsp Helvetia Versicherungen nbsp Lindt amp Sprungli nbsp Panalpina nbsp Straumann AG Osterreich nbsp Osterreich nbsp 3U Holding nbsp TAG Immobilien nbsp TUIIn der Schweiz werden unter Nebenwerten jene Aktien verstanden die zum Swiss Small and Medium Companies Segment gehoren und nicht im Swiss Market Index Segment gelistet sind Der Index SPI Extra bildet rund 180 Schweizer Nebenwerte ab Der von der MSCI ermittelte World Small Cap Index fasst die international wichtigsten Nebenwerte zusammen Der MSCI World Small Cap Index umfasst 23 Industrielander Der grosste Einzelwert im Index hat eine Marktkapitalisierung von 11 Mrd US Dollar die des kleinsten betragt hingegen lediglich 44 Mio US Dollar 9 International wie auch national sind die Begriffe Large Cap Mid Cap und Small Cap nicht durch eindeutige Grossenmerkmale gegeneinander abgegrenzt Literatur BearbeitenLiteratur uber Nebenwert im Katalog der Deutschen Nationalbibliothek Sonke Knop Axel Muhlhaus Investieren in Small Caps Campus Verlag 2002 ISBN 3 593 36995 8 Beate Sander Stock Picking mit Nebenwerten Borsenmedien 2007 ISBN 3 938350 31 8 Rolf W Banz The Relationship Between Return and market value of common stocks In Journal of Financial Economics Band 9 1981 S 3 18 Einzelnachweise Bearbeiten Hans E Buschgen Das kleine Borsen Lexikon 2012 S 720 Stiftung Warentest Hrsg Handbuch Geldanlage 2018 S 163 Ulrich Becker Lexikon Terminhandel Finanz und Rohstoff Futures 1994 S 83 Ken Fisher Jennifer Chou Lara Hoffmann Das zahlt an der Borse Investieren mit Wissen das die anderen nicht haben 2007 S 286 Andre Kuster Simic Orderbuchtransparenz Bietverhalten und Liquiditat 2001 S 119 Kalman J Cohen Steven F Maier Robert A Schwartz David K Whitcomb Transaction costs order placement strategy and existance of the bid ask spread in Journal of Political Economy vol 89 1981 S 293 Rolf W Banz The Relationship between Returns and Market Value of Common Stock in Journal of Financial Economics vol 9 1981 S 4 Petra Oetken Die deutschen Small Caps 2010 S 45 Schroders Hrsg David Brett vom 26 April 2017 Small Caps vs Large Caps Bewertungen im VergleichNormdaten Sachbegriff GND 4133189 8 lobid OGND AKS Abgerufen von https de wikipedia org w index php title Nebenwert amp oldid 231479951