Austerität

Austerität (von griechisch αὐστηρότης austērótēs, deutsch ‚Herbheit, Ernst, Strenge‘) bedeutet „Disziplin“, „Entbehrung“ oder „Sparsamkeit“. Der Begriff wird vor allem in ökonomischen Zusammenhängen gebraucht und ist eine Bezeichnung für eine strenge staatliche Haushaltspolitik, die einen ausgeglichenen Staatshaushalt und eine Verringerung der Staatsschulden (Austeritätspolitik, restriktive Fiskalpolitik, Sparpolitik) anstrebt. Als Austeritätsmaßnahmen werden Haushaltskürzungen und Steuererhöhungen in Zeiten schlechter wirtschaftlicher Entwicklung definiert.

Wirtschaft

In wirtschaftlichem Sinn wurde der Begriff austerity erstmals im Vereinigten Königreich während des Zweiten Weltkriegs verwendet. Charakterisiert wurden damit die Ausgabenkürzungen des Schatzkanzlers und Handelsministers Stafford Cripps, die eine ausgeglichene Zahlungsbilanz, Vollbeschäftigung und die Deckung der Kriegskosten erreichen sollten. Großbritannien stand nach dem Zweiten Weltkrieg am Rande der Zahlungsunfähigkeit. Als Synonym für eine strenge staatliche Ausgabenpolitik bzw. restriktive Fiskalpolitik wurde das englische Wort später ins Deutsche entlehnt und zunächst in Wortverbindungen wie Austerity-Politik, Austerity-Maßnahmen oder Austerity-Programm sowie später in der regräzisierten Form Austerität (Austeritätspolitik) gebraucht. Die Bezeichnung wird in der Fachwelt auch als politisches Schlagwort gesehen, um Zwänge zur Haushaltskonsolidierung vehement zu kritisieren.

Ziele der Austeritätspolitik

Durch eine Austeritätspolitik in Form von Steuererhöhungen bzw. Ausgabensenkungen soll die Nettoneuverschuldung des Staates begrenzt oder die Schuldenlast abgebaut werden. Das dient den Zielen, einen Staatsbankrott zu verhindern, Risikoaufschläge auf Staatsanleihen zu senken und internationale Vereinbarungen wie den Stabilitäts- und Wachstumspakt einzuhalten. Werden diese Ziele erreicht, wächst der finanzielle Handlungsspielraum des Staates und in der Regel auch das Vertrauen in die Wirtschaftspolitik des betreffenden Staates.

Wirkung der Austeritätspolitik

Unter Wissenschaftlern bestehen unterschiedliche Auffassungen über die Wirkungen der Austeritätspolitik. Manche Autoren betrachten Haushaltskonsolidierungen dauerhaft hoch verschuldeter Staaten als unausweichlich (solange diese nicht ihre Währung abwerten können), bezeichnen das allerdings im deutschen Sprachraum seltener als „Austeritätspolitik“, während andere Autoren mit der Bezeichnung „Austeritätspolitik“ die Risiken hervorheben. Selbst die Frage, welche europäischen Staaten eine Austeritätspolitik betrieben haben, ist strittig.

Kritik an der Austeritätspolitik

Die Wirkungen einer staatlichen Sparpolitik hängen insbesondere von der konjunkturellen Situation ab. Während das Betreiben einer antizyklischen Finanzpolitik (also das Sparen während des Aufschwungs und eine lockere Finanzpolitik während des Abschwungs) zumindest theoretisch breite Zustimmung findet, wird eine Austeritätspolitik in Krisenzeiten weitaus kritischer bewertet. In der Praxis wird Austeritätspolitik allerdings meist in Reaktion auf Überschuldung des Staatshaushalts zur Verhinderung eines Staatsbankrotts durchgeführt. Die Alternative der Weiterführung der Schuldenpolitik scheitert oft daran, dass die Kreditgeber nicht bereit sind, weitere Kredite bereitzustellen, da sie nicht mehr an eine Rückzahlung glauben.

Zu den wichtigsten Kritikern gehört der amerikanische Ökonom Paul Krugman. Er hält Austeritätsmaßnahmen für verfehlt und argumentiert, dass sie eine bestehende Rezession verstärken. Er kritisierte insbesondere Empfehlungen der OECD zugunsten Austeritätspolitik, obwohl sie durch deren eigene Prognosen nicht fundiert seien. Die gegenwärtige Austeritätspolitik funktioniere grundsätzlich nicht, so Krugman. Selbst wenn Unternehmen unter den Bedingungen einer einbrechenden Nachfrage bereit wären, weiterhin zu investieren und Kapital nachzufragen, so sänke die Kapitalnachfrage nicht in der erhofften zinsdämpfenden Weise, da die Unternehmen weniger Gewinne hätten, die sie reinvestieren könnten. Austeritätspolitik erhöhe laut volkswirtschaftlicher Gesamtrechnung den Finanzierungsbedarf der Unternehmen. Ein günstigerer Zins helfe daher Unternehmen nicht. Entgegen den theoretischen Annahmen schaffe Austeritätspolitik in Zeiten großer wirtschaftlicher Probleme kein Vertrauen, sondern erschwere es vielmehr dem betroffenen Staat souverän durch die Krise zu steuern. Die Belastungen würden ggf. durch Einschnitte in den Sozialhaushalt ungerecht verteilt und träfen dann eher die Armen. Aus der Sicht des Keynesianismus kann eine Kürzung der Staatsausgaben zu einem Rückgang des Wirtschaftswachstums führen – unter Umständen sogar zu einem Teufelskreis aus privatem Sparbedürfnis (Vorsichtskasse), zurückgehenden Staatseinnahmen und zusätzlichem Sparbedarf des betroffenen Staatshaushalts. Aus den Erfahrungen während der Weltwirtschaftskrise in den 1930ern schloss Hans Gestrich 1936, dass während rezessiver Konjunkturphasen der Versuch der Defizitreduzierungen hingegen Haushaltsdefizite reproduziert: „In der Depression wird die Lage der Staatskasse bestimmt sein durch rückgängige Steuereinnahmen, die dem sinkenden Einkommen der Steuerpflichtigen entsprechen, einerseits, durch mindestens gleichbleibende, wahrscheinlich aber steigende Ausgaben andererseits. […] Daß die rigorose Defizitdeckung durch Steuererhöhung und Ausgabenkürzung die Depression vertieft und – falls nicht irgendeine von anderer Seite kommende Anregung der Konjunktur auf die Beine hilft – das Haushaltsdefizit immer von neuem erzeugt, haben eine Reihe europäischer Staaten in der Periode von 1930 bis 1935 nacheinander erfahren müssen; besonders Deutschland bis 1933, wo sich besonders gewissenhafte Finanzpolitiker wegen der bereits in den Jahren vorher aufgetürmtem Schuldenlast zu solcher Haushaltsgebarung verpflichtet fühlten.“ Der Keynesianismus setzte daher auf die entgegengesetzte Strategie des deficit spending in der konjunkturellen Absatzkrise.

Neben neueren Sichtweisen der Weltwirtschaftskrise prägen Erfahrungen aus einer dreistelligen Zahl weiterer Krisen die aktuelle makroökonomische Diskussion. Als Kritik an der keynesianischen Argumentation wird angeführt, dass nicht erklärt würde, wie eine konjunkturanregende Staatsnachfrage auf Dauer finanziert werden kann und soll, insbesondere bei hohen Defizit- und Schuldenständen. Der Kieler Volkswirt Kai Carstensen merkt dazu an: „Was unter dem genauso unseligen wie ökonomisch widersinnigen Motto ‚Mehr Wachstum statt mehr Sparen‘ daherkommt, heißt in Wahrheit ‚Mehr Konsum auf Pump‘, hat mit Wachstum nichts zu tun und ist genau die Strategie, die Länder wie Griechenland und Italien erst in Bedrängnis gebracht hat.“

Eine IWF-Studie von 2012 zeigt, dass zeitlich falsch gesteuerte Austeritätsprogramme das Wirtschaftswachstum in hohem Maße reduzieren können. Es sei zu beachten, dass sich durch ein Sparprogramm der Schuldenstand im ersten Jahr erhöht und erst später zurückgeht. Daher dürfe man nicht in den jeweiligen Folgejahren weitere Sparprogramme durchführen, weil jedes dieser Sparprogramme zunächst das Wachstum reduziere und den Schuldenstand erhöhe. Verschiedene weitere Studien bestätigen diesen Befund des IWF, indem sie zeigen, dass die sogenannten Fiskalmultiplikatoren im Fall der europäischen Austeritätsprogramme deutlich höher waren als bei der Konzeption zunächst angenommen worden war. Gegen diese Argumentation wird eingewandt, dass Austeritätsprogrammen zwar negative Wachstumseffekte folgen, sie aber gegenüber vorangegangener Überschuldung notwendig und wirksam seien.

Maßgeblich für den Erfolg von Austeritätspolitik hielt 1936 Wilhelm Lautenbach kompensierende Steigerungen der inländischen Unternehmensinvestitionen.

Paul Krugman verwies auf das Konjunkturprogramm (fiscal stimulus) der USA in Reaktion auf die Finanzkrise ab 2007 (welches seiner Ansicht nach jedoch zu gering ausfiel). In europäischen Ländern mit gesunkenen Staatsausgaben habe es hingegen eine schlechtere Entwicklung als in den USA gegeben. Daniel Gros verweist darauf, dass die Eurozone trotz eines deutlich geringeren Defizitspendings als die USA oder Großbritannien in puncto Wirtschaftswachstum und Arbeitslosigkeit nicht schlechter abgeschnitten hat. Er konzediert, dass Austeritätspolitik nicht gerade wachstumsanregend wirkt, allerdings sei sie unvermeidlich, um die Staatsschulden beherrschbar zu halten. Je höher das Volumen und je länger das Defizitspending erfolgt, desto ausgeprägter muss hinterher der Staatshaushalt konsolidiert werden. Jeffrey Sachs bezeichnete Krugmans Ansicht zum Konjunkturprogramm als kruden Keynesianismus, der nicht so klug wie die Ansichten Keynes ausfalle. Er warf Krugman vor, nicht zwischen nützlichen und unnützen Ausgaben zu unterscheiden und konstante Nachfragemultiplikatoren anzunehmen. Ebenso kritisierte er die Obama-Regierung für die Übernahme dieser Ansicht. 2015 warf Sachs Krugman vor, gegen die Reduzierung von Defiziten zu sein und somit falsch zu prognostizieren. Er verwies auf die Senkung des US-Haushaltsdefizits von 8,4 % des BIP im Jahre 2011 auf (geschätzte) 2,9 % des BIP im Jahre 2014 und eine Senkung des strukturellen Haushaltsdefizits der USA sowie auf die Senkung des britischen strukturellen Haushaltsdefizits bei jeweils gleichzeitig sinkender Arbeitslosigkeit.

Reduzierung von Defiziten und Reduzierung von Arbeitslosigkeit sei also kein Widerspruch, nötige höhere Staatsausgaben sollten nach Sachs u. a. über eine stärkere Belastung von Reichen, nicht über Staatsdefizite, erfolgen. Krugman wiederum verwies auf die Eurostat-Daten 2010 bis 2013 zur Untermauerung seiner Ansicht, dass höhere Staatsausgaben eher die Wirtschaftssituation verbesserten. Bill Mitchell antwortete auf Sachs, dass es während dieser Zeit keine größeren Austeritätsmaßnahmen in den USA gegeben habe und weiterhin fiskalische Konjunkturunterstützung erfolgt sei.

Austerität in Deutschland

Der Ökonom Paul Krugman betrachtet die Wirtschaftspolitik des Reichskanzlers Heinrich Brüning zu Beginn der Weltwirtschaftskrise als bewusste Austeritätspolitik. Im Gegensatz dazu argumentiert der Wirtschaftshistoriker Albrecht Ritschl, Brüning habe gar keine expansive Konjunkturpolitik betreiben können, da sich Deutschland aufgrund der hohen Auslandsverschuldung und der Reparationsverpflichtungen in einer Zwangslage befand. Der Economist wies darauf hin, dass das in Krisenländern gebräuchliche Lehnwort austerity in Deutschland selbst kaum gebraucht wird; dort spreche man eher von Sparpolitik. In deutschen Medien wurde unter anderem die Agenda 2010 der Regierung unter Bundeskanzler Gerhard Schröder als Sparpolitik bezeichnet.

Austerität in Griechenland

Eine Reihe keynesianischer Ökonomen sind der Ansicht, Austeritätspolitik habe die Wirtschaftskrise in Griechenland verschärft. Andere Ökonomen halten dem entgegen, dass in Griechenland seit Jahrzehnten (mit wenigen Ausnahmejahren) und verstärkt von 2000 bis 2009 eine übermäßige private und staatliche Verschuldung stattgefunden habe. Akut manifestiert in einer Vertrauenskrise auf dem Kapitalmarkt nach gesteigert falschen Angaben zu Verschuldung und Haushaltsdefiziten unter sozialistischer und dann konservativer Regierungsverantwortung führte Verschuldung für nicht real erwirtschaftetes Konsumwachstum letztlich dazu, dass Griechenland auf dem Kapitalmarkt keine Kredite mehr bekam.

Laut Daniel Gros ist Griechenland „natürlich nicht das erste Land, das Notfall-Finanzhilfen beantragt, um Kürzungen des Staatshaushalts aufzuschieben, und sich dann über exzessive Haushaltskürzungen beschwert, wenn die Krise vorbei ist“. Das passiere öfter, wenn eine Regierung glaubt, nicht mehr auf fremde Hilfe angewiesen zu sein. Griechenland habe dafür aber einen schlechten Zeitpunkt gewählt, da es zeitgleich eine weitere Rettungsaktion hinsichtlich der IWF- und EZB-Kredite braucht und das griechische Bankensystem weiterhin EZB-Hilfen benötigt. Die griechische Staatsschuldenquote von 170 % des BIP wirke zwar optisch groß, da es sich aber überwiegend um subventionierte Troika-Kredite handelt, muss Griechenland Zinsen in Höhe von 1,5 % des BIP zahlen – weniger als Irland oder Italien – und die Laufzeiten sind marktunüblich lang.

Für Ökonomen wie Hans-Werner Sinn war klar, dass Griechenland in eine scharfe Depression würde gehen müssen. Ökonomen wie Krugman, Thomas Piketty und Joseph Stiglitz zufolge zeige das Beispiel Griechenland, dass endlose Austeritätspolitik zu endloser Depression führe. Ökonomen wie Paul Krugman und Hans-Werner Sinn halten eine neue private Verschuldungskrise für vermeidbar, wenn sich Griechenland für einen Grexit entscheidet, da die Währungsabwertung zu einer schnellen Wiederherstellung der internationalen Wettbewerbsfähigkeit führe.

Ricardo Hausmann ist der Ansicht, dass die starke Rezession letztlich nur ein unnatürliches – nicht investitions-, sondern konsumgetriebenes – Kreditblasenwachstum in den 2000ern korrigiert habe. Das durchschnittliche Wirtschaftswachstum Griechenlands von 1998 bis 2014 ist trotz der Depression immer noch höher als z. B. das von Zypern, Dänemark, Portugal oder Italien. Nach Ansicht von Paul R. Gregory ist Paul Krugmans Empfehlung, die Schuldenkrise durch deficit spending zu bekämpfen, genauso wenig sinnvoll, wie ein Arzt einen drogenabhängigen Patient mit drogeninduziertem Herzstillstand mit Heroin behandeln würde.

Weiterhin wird argumentiert, dass nicht die Austeritätspolitik an der Wirtschaftskrise schuld sei, sondern die griechischen Strukturen und die Weigerung, diese nachhaltig zu ändern. So habe eine ähnliche Austeritätspolitik in Portugal, Irland, Spanien und Zypern weit besser funktioniert, weil über Innere Abwertung der Exportsektor stimuliert wurde. Die geringeren Staatsausgaben wurden so zum Teil durch höhere Exportnachfrage ausgeglichen, so dass die gesamtwirtschaftliche Nachfrage weit weniger stark zurückging. Diese Länder verzeichnen mittlerweile wieder ein Wirtschaftswachstum und sind wieder in der Lage, am Kapitalmarkt Kredite zu bekommen. Im Falle Griechenlands hat die innere Abwertung den Export bisher kaum stimuliert, u. a. weil sich die wichtigsten griechischen Exportartikel als wenig preiselastisch herausstellten. Hinzu kommt, dass fast alle griechischen Parteien Strukturreformen – wie eine Verringerung der außergewöhnlich großen Bürokratie – ablehnen. SYRIZA führte Wahlkampf mit dem Versprechen, die wenigen Privatisierungen rückgängig zu machen und jedes Jahr Lohnerhöhungen ohne Rücksicht auf die Produktivitätsentwicklung anzuordnen. Dadurch wurden inländische und ausländische Investoren abgeschreckt.

Auch der Zeitpunkt der in Griechenland durchgeführten Strukturreformen ist Gegenstand von Diskussionen. So kam etwa eine Untersuchung des IWF zu dem Ergebnis, dass die kurz- und mittelfristigen Wachstumseffekte von Strukturreformen stark davon abhängen, ob sich die Konjunktur eines Landes in einer schwachen oder in einer starken Wachstumsphase befindet. Laut Berechnungen des IWF wirkt sich etwa eine Lockerung des Kündigungsschutzes oder eine Reduzierung des Arbeitslosengeldes während einer Phase starken Wachstums in der Regel positiv aus. In Griechenland wurden diese Reformen aber während einer Rezession implementiert, was in der Regel die Konjunktur noch weiter abschwächt. Der IWF führt das darauf zurück, dass die Anreize zwar höher sein mögen, wenn die Arbeitslosenleistungen niedriger sind – in einer Wirtschaftskrise wie der griechischen stünden jedoch weniger freie Arbeitsplätze zur Verfügung, so dass die erhoffte Wirkung ausbleibe.

Nach Ansicht von Kenneth S. Rogoff, Jeremy Bulow und Aristos Doxiadis verstelle die Austeritätsdiskussion zudem den Blick auf viel wichtigere makroökonomische Krisenfaktoren. Die Krise sei vor allem auf die Kapitalflucht in Höhe von über 100 Milliarden Euro zurückzuführen, die nur teilweise durch die Emergency Liquidity Assistance (von der EZB genehmigte Zentralbankkredite durch die Bank of Greece) ausgeglichen wurden. Hingegen habe es kein „Ausbluten“ durch die Kreditgeber gegeben, Griechenland hat bis Mitte 2014 viel mehr Geld von den Euroländern bekommen, als es an diese zahlen musste. Zudem sei die Bankenkrise ein weiterer Verursacher der Wirtschaftskrise, da alleine 33,5 % der privaten Schulden notleidend wurden, was zwangsläufig eine Kreditklemme auslöste.

Eine vermittelnde Position vertritt Michael Spence. Seiner Ansicht nach besteht ein Missverständnis im Sprachgebrauch von Austerity: Keynesianer verstehen darunter eine so schnelle Reduktion von Staatsdefiziten, dass der Spareffekt durch die Kosten einer starken Rezession überkompensiert wird. Für die Deutschen hingegen sei Austerity die Wiederherstellung von Flexibilität, Produktivität und internationaler Wettbewerbsfähigkeit durch Lohnzurückhaltung und Strukturreformen. Seiner Ansicht nach müsse die richtige Balance zwischen zu schnellen Haushaltskürzungen und gefährlich langsamen Haushaltskürzungen gefunden werden. Stabilität und Wachstum wiederherzustellen sei nur teilweise eine Frage der Wiederbelebung kurzfristiger gesamtwirtschaftlicher Nachfrage. Es gehe auch um Strukturreformen und strukturelle Anpassungen, die nicht zuletzt dazu führen, dass sich die gesamtwirtschaftliche Nachfrage vermehrt aus Investitionen und vermindert aus Konsum zusammensetzt.

Andere Bedeutung des Begriffs „Austerität“

In älterer Zeit war Austerität als Fremdwort der gehobenen deutschen Literatur- und Wissenschaftssprache auch noch in anderen Bedeutungen geläufig, so als ethisch-philosophischer Begriff für „Strenge, unbiegsame Hartnäckigkeit (der Tugend und Moral)“, für die in der lateinischen Tradition besonders die Unbeugsamkeit Catos d. J. als virtus austera Catonis sprichwörtlich war, oder als ästhetisch-kunstwissenschaftlicher Begriff für eine prunklos sparsame, auf das Nötigste beschränkte Gestaltungs- oder Ausstattungsweise, wie sie zum Beispiel dem mittelalterlichen Baustil der Zisterzienser zugeschrieben wird (zisterziensische Austerität).

Literatur

• Ingo Stützle: Austerität als politisches Projekt. Von der monetären Integration Europas zur Eurokrise. Westfälisches Dampfboot, Münster 2013, ISBN 978-3-89691-938-0 (2. korrigierte Auflage 2014; kostenfreier Download der korrigierten 2. Auflage auf hcommons.org, abgerufen am 7. April 2020).
• Mark Blyth: Wie Europa sich kaputtspart: Die gescheiterte Idee der Austeritätspolitik, Verlag J.H.W. Dietz, Bonn 2014.
• Tino Petzold: Austerity Forever?! Die Normalisierung der Austerität in der BRD. Westfälisches Dampfboot, Münster 2018, ISBN 978-3-89691-289-3.
• Florian Schui: Austerity. The Great Failure. Yale University Press, New Haven 2014, ISBN 978-0-300-20393-6 (kritische Rezension in The Economist).

Siehe auch

• Restriktive Fiskalpolitik
• Deflationspolitik
• Innere Abwertung
• Sektorale Salden
• Saldenmechanik
• Sparparadoxon

Weblinks

Wiktionary: Austerität – Bedeutungserklärungen, Wortherkunft, Synonyme, Übersetzungen

• Die Austeritätspolitik in Spanien, Portugal und Italien war kontraproduktiv. DIW, Pressemitteilung, 22. Februar 2017.
• Benjamin Born, Gernot Müller, Johannes Pfeifer: „Does austerity pay off?“ CEPR Discussion Paper No. 10425, ungated, February 2015
• Paul Krugman: Austerität: Der Einsturz eines Glaubensgebäudes, Blätter für deutsche und internationale Politik, 07/2013, S. 45–58
• Wolfgang Streeck, Daniel Mertens: Austerität als fiskalpolitisches Regime (PDF; 1,3 MB) MPIfG Discussion Paper 10/5. Mai 2010, ISSN 0944-2073 (Print) ISSN 1864-4325 Internet, abgerufen am 15. Januar 2013
• Howard Schneider: An amazing mea culpa from the IMF’s chief economist on austerity. In: Washington Post, 3. Januar 2013; abgerufen am 15. Januar 2013.
• Successful Austerity in the United States, Europe and Japan. (PDF, 61 S.) Internationaler Währungsfonds (IWF), Working Paper, Juli 2012: abgerufen am 4. August 2015
• Expansionary Austerity New International Evidence. (PDF; 1,3 MB) Internationaler Währungsfonds (IWF), Working Paper, Juli 2011; abgerufen am 15. Januar 2013.
• Joseph Stiglitz: L’austérité mène au désastre. In Le Monde, Mai 2010, abgerufen am 15. Januar 2013
• Austeritäts- und Sparpolitik. Politikwissenschaftliche Auswahlbibliografie der Annotierten Bibliografie der Politikwissenschaft, Oktober 2015, abgerufen am 21. Oktober 2015

Anmerkungen

1. Dudeneintrag "Austerität"
2. Ferry Stocker: Moderne Volkswirtschaftslehre. Logik der Marktwirtschaft. 6. Auflage. München 2009, ISBN 978-3-486-58576-6, S. 321; books.google.de
3. (Memento des Originals vom 16. September 2016 im Internet Archive)  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/lexicon.ft.com In: FT-Lexikon; abgerufen im Juli 2015. (Memento des Originals vom 16. September 2016 im Internet Archive)  Info: Der Archivlink wurde automatisch eingesetzt und noch nicht geprüft. Bitte prüfe Original- und Archivlink gemäß Anleitung und entferne dann diesen Hinweis.@1@2Vorlage:Webachiv/IABot/lexicon.ft.com In: Longman Business English Dictionary.
4. zur engeren Begriffsfassung: Austerität im Gabler-Wirtschaftslexikon
5. Broder Carstensen, fortgeführt von Ulrich Busse: Anglizismenwörterbuch: Der Einfluß des Englischen auf den deutschen Wortschatz nach 1945, Band 1, Walter de Gruyter, Berlin u. a. 1993, Nachdr. 2001, S. 65–66
6. Einheit in Vielfalt: Wie es mit Europa weitergehen kann. In: Ökonomenstimme.org. Abgerufen am 13. September 2016 (Vier der fünf aktuellen „Wirtschaftsweisen“, also Mitglieder des Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, letzter Absatz). 
7. Zeitgespräch zur Austeritätspolitik mit Beiträgen von Stefan Homburg, Sebastian Dullien, Martin Höpner, Klaus Schrader und Ronald Schettkat. In: Wirtschaftsdienst, 2015, Band 95 (4), S. 231–248
8. Paul Krugman: Paul Krugman: Death of a Fairy Tale In: Economists view, online 27. April 2012, abgerufen am 2. Juli 2015
9. Paul Krugman: The Pain Caucus. In The New York Times, 30. Mai 2010
10. New York Times, Paul Krugman, The Awesome Gratuitousness of the Greek Crisis
11. Heiner Flassbeck: Thomas Mayer über Austerität in einer Welt ohne Gewinne.:
    „Dem Nachfrageausfall steht kein steigendes Kapitalangebot gegenüber, das für sinkende Zinsen sorgen könnte. – Warum? – Weil die Sparversuche der einen die Einkommen der anderen reduzieren. Versuchen die privaten Haushalte und der Staat zu sparen, dann sinken zunächst die Gewinne, d. h. das Einkommen der Unternehmen. Halten diese (was bei sinkender Auslastung unwahrscheinlich ist) an ihren bisherigen Investitionsplänen fest, können sie das dafür notwendige Kapital jetzt nur noch zu einem Teil aus dem Gewinn aufbringen – das unternehmensinterne Kapitalangebot ist gesunken. Sie müssten also bei den Banken mehr Kapital nachfragen für die gleiche Investitionstätigkeit wie in dem Fall ohne zusätzliche Ersparnis. Was die Sparer mehr gespart und zur Bank getragen haben, trifft folglich auf eine höhere Kapitalnachfrage. Der Effekt auf den Zins ist Null: er kann nicht sinken und deshalb steigen die Investitionen nicht. Folglich gibt es keinen automatischen Nachfrageersatz für die geringere Konsumnachfrage.“
12. Michael Frenkel, Klaus Dieter John: Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung, 7. Auflage, München 2011 (insbesondere S. 23–31)
13. Wolfgang Streeck, Jens Beckert: Die Fiskalkrise und die Einheit Europas. In: Bundeszentrale für politische Bildung online 17. Januar 2012, abgerufen am 16. Februar 2013
14. Artur P. Schmidt: Austerität ist das Gegenteil von Solidarität. In Telepolis, 2. Januar 2013, abgerufen am 16. Februar 2013
15. Andreas Uhlig: Langsames Auftauchen aus einer Traumwelt. In NZZ, online 1. Oktober 2012, abgerufen am 16. Februar 2013
16. Claus Offe: Europa in der Falle. In Blätter für deutsche und internationale Politik. online Januar 2013, abgerufen am 16. Februar 2013
17. Fiscal Adjustment in IMF-Supported Programs. (PDF; 536 kB) International Monetary Fund, 2003
18. Hans Gestrich: Neue Kreditpolitik. Stuttgart / Berlin 1936; saldenmechanik.info (PDF; 652,3 kB) S. 90.
19. Auf dem Weg zum dritten Schuldenschnitt – capital.de
20. World Economic Outlook 2012. Coping with High Debt and Sluggish Growth (PDF; 10,5 MB), International Monetary Fund, abgerufen am 29. März 2013 (englisch)
21. Wolfgang Münchau: Das große Einmaleins. Spiegel Online, 31. Oktober 2012; abgerufen am 29. März 2013.
22. Austeritätspolitik in der Eurozone: Ein Schuss ins eigene Knie. In: Makronom. 8. November 2016 (makronom.de [abgerufen am 8. November 2016]). 
23. Wilhelm Lautenbach: Probleme der Überliquidität. Berlin 1936, S. 7: „Würde der Staat sich plötzlich als Auftraggeber in ganz großem Umfang zurückziehen, so würde dies peinliche Schockwirkungen hervorrufen; nur in dem Maße, in dem die private Wirtschaft ihn als Investor ablöst, kann er sich zurückziehen, ohne Rückschlagsgefahren heraufzubeschwören.“
24. Paul Krugman: I Guess It’s a Form of Flattery, 8. März 2013
25. Daniel Gros: Austerity is unavoidable after a bout of profligacy. Centre for Economic Policy Research.
26. Jeffrey Sachs: Professor Krugman and Crude Keynesianism, 9. März 2013
27. Jeffrey Sachs: Paul Krugman has got it wrong on austerity. In: The Guardian. 6. Januar 2015, abgerufen am 27. Oktober 2019 (englisch). 
28. Jeffrey Sachs: Paul Krugman und Obamas Aufschwung, Project Syndicate 5. Januar 2015
29. Paul Krugman: The Record of Austerity, 6. Januar 2015; vgl. auch Paul Krugman in Conversation with Jeffrey Sachs, Mai 2015
30. Bill Mitchell: Sachs v Krugman – No contest, Krugman wins. bilbo.economicoutlook.net/blog, 7. Januar 2015
31. Paul Krugman: That ’30s Feeling. In The New York Times, 17. Juni 2010
32. Albrecht Ritschl: Deutschlands Krise und Konjunktur 1924–1934. Akademieverlag, Oldenbourg 2002, S. 201. ISBN 3-05-003650-8
33. Rezension des Buchs von Albrecht Ritschl
34. „… one would think that … ‘austerity’ was a dubious Teutonic gift to the world“. Band 416, Nr. 8947, S. 24
35. Debatte Sozialpolitik in Europa: Hartz IV jetzt für alle. In: taz.de. 23. Juli 2012, abgerufen am 27. Oktober 2019. 
36. Klaus Schrader, Claus-Friedrich Laaser: Den Anschluss nie gefunden: Die Ursachen der griechischen Tragödie. In: Wirtschaftsdienst, 2010, S. 541–543; abgerufen am 21. Mai 2019.
37. Ursachen der Krise in Griechenland, Kapitel: Der Weg in den Schuldenstaat S.1. Abgerufen am 12. September 2016. 
38. Daniel Gros: The Greek Austerity Myth. Project Syndicate.
39. (Memento vom 8. Juli 2015 im Internet Archive) CESifo, 2010. „Ja, aber dann muss es sein Leistungsbilanzdefizit abbauen. Dafür gibt es nur zwei Wege. Der eine ist eine Depression und eine Senkung der Löhne und Preise, was das Land an den Rand eines Bürgerkrieges treiben würde. Der zweite Weg ist ein Austritt aus dem Euro mitsamt einer Abwertung.“
40. Paul Krugman: Greece Over the Brink. New York Times.
41. Ricardo Hausmann: Austerity Is Not Greece’s Problem. Project Syndicate.
42. Paul R. Gregory: Note to Krugman: Greece Proves Keynesian Economics Wrong. Forbes.
43. Daniel Gros: Why Greece is Different. Project Syndicate.
44. Aristos Doxiadis: What Greece Needs. In: New York Times.
45. Kenneth Rogoff: Why the Greek Bailout Failed. Project Syndicate.
46. Tim Worstal: The Reason Austerity In Greece Didn’t Work. Forbes. „The answer, it appears, is that the underlying structure of the Greek economy is such that it just couldn’t take advantage of the meagre benefits that austerity did provide.“
47. Ricardo Hausmann: Austerity Is Not Greece’s Problem. Project Syndicate.
48. Michael Heise: Ireland’s Lessons for Greece. Project Syndicate.
49. Strukturreformen: Zwischen Dämonisierung und Glorifizierung. 6. September 2016, abgerufen am 7. September 2016. 
50. IMF Survey: Structural Reforms in Advanced Economies: Pressing Ahead and Doing them Right. In: imf.org. Abgerufen am 7. September 2016. 
51. Kenneth S. Rogoff, Jeremy Bulow: The modern Greek tragedy. Centre for Economic Policy Research.
52. Aristos Doxiadis: What Greece Needs. In: New York Times. „If so, it matters little what they manage to negotiate on debt and fiscal deficits. Unless Greece can export more, the country will fail to grow in the anti-austerity phase of this crisis, just as it failed under austerity.“
53. Michael Spence: Clarity about Austerity. Project Syndicate.
54. Friedrich Kirchner: Wörterbuch der philosophischen Grundbegriffe. 5. Auflage, bearb. von Carl Michaëlis. Verlag der Dürr’schen Buchhandlung, Leipzig 1907, S. 79
55. Friedrich Kirchner: Wörterbuch der Philosophischen Grundbegriffe. (Philosophische Bibliothek, 24), 2. Auflage, Georg Weiss Verlag, Heidelberg 1890, S. 46
56. Adolf Reinle: Die Kunst der Renaissance, des Barock und des Klassizismus. (Kunstgeschichte der Schweiz, Band III), Huber Verlag, Frauenfeld 1956, S. 36, vgl. S. 25

Normdaten (Sachbegriff): GND: 4431627-6 (lobid, OGND)